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嘉盛外汇:全球债券接近历史高位的久期成为一大风险

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嘉盛外汇:全球债券接近历史高位的久期成为一大风险。全球债券投资组合现在比以往任何时候都更加敏感,因为随着美联储和其他主要央行准备积极收紧政策,它们的延长期限增加了资本损失的风险。

嘉盛外汇:全球债券接近历史高位的久期成为一大风险

根据 Refinitiv Eikon 的数据,由 20 多个国家的主权债务组成的富时世界政府债券指数 (.SBWGU)的平均久期为 8.75 年。相比之下,2018 年的持续时间为 7.8 年,而 2013 年的“缩减恐慌”则为 6.6 年。

债券投资组合的久期是投资者收到的所有付款的加权平均时间,是衡量债券价格如何响应利率变化的指标。如果利率上升一个百分点,期限为 10 年的债券价格将下跌约 10%。

过去几年,随着世界各地的公司和政府通过长期债券大量借款,以利用超低利率,持续时间有所增加。

富时全球投资级债券指数 (WorldBIG) (.SBAHCPC)的久 期为 7.5 年,接近 2020 年的历史新高。

对于许多固定收益资产类别而言,久期或对利率变化的敏感度接近历史最高水平,这使得它们很容易受到即使是温和波动的总回报损失的影响。总部设在北卡罗来纳州。

基准美国 10 年期国债收益率处于近两年来的最高水平,因为投资者为美联储最早在 3 月开始加息做好了准备,同时它也缩减了资产负债表并吸走了现金。投资者正准备迎接美联储今年四次加息。

金融服务公司 DelphX 的首席执行官帕特里克伍德表示,这“将对长期债券的回报产生深远的负面影响,从而使其风险更大”。

过去一个月,投资者一直在抛售美国投资级债券,因为它们较低的票面利率和较长的期限使它们更容易受到久期风险的影响。

贝莱德的 iShares iBoxx 投资级公司债券 ETF 本周跌至 9-1/2 个月低点 129.03 美元。

根据路孚特数据,美国投资级债券在 12 月面临 162 亿美元的资金外流,为 2020 年 3 月以来最大。

“我们对久期风险持谨慎态度,因此我们预计美国 IG 等收益率/长期到期的债券市场将出现总回报损失,”Cisar 表示。

投资者在当前情景下购买具有类似债券风险回报的通胀保值债券、浮动利率银行贷款和另类投资。

“债券市场最脆弱的部分是财政部、投资级公司和市政当局发行的长期债券。如果收益率上升,它们保护投资者的缓冲太少了。”

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