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福汇外汇:汇率的决定因素是什么

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福汇外汇:汇率的决定因素是什么。在固定汇率制度下,汇率由政府决定,而在浮动汇率制度下,人们提出了许多解释(和预测)汇率波动的理论。

福汇外汇:汇率的决定因素是什么

国际平价条件:相对购买力平价、利率平价、国内费雪效应、国际费雪效应。在某种程度上,上述理论为汇率波动提供了合乎逻辑的解释,但这些理论因基于具有挑战性的假设(例如,商品、服务和资本的自由流动)而在现实世界中很少成立。

国际收支模型:然而,该模型主要关注可贸易商品和服务,而忽略了全球资本流动日益增长的作用。尽管美国经常账户赤字飙升,但它未能对 1980 年代和 1990 年代大部分时间美元持续升值提供任何解释。

资产市场模型:将货币视为构建投资组合的重要资产类别。资产价格主要受人们持有现有资产数量意愿的影响,而这又取决于他们对这些资产未来价值的预期。汇率决定的资产市场模型指出,“两种货币之间的汇率代表了刚好平衡以这些货币计价的资产的相对供给和需求的价格。”

迄今为止开发的模型都没有成功解释较长时间范围内的汇率和波动性。对于较短的时间范围(少于几天),可以设计算法来预测价格。从上述模型可以看出,影响汇率的宏观经济因素很多,最终货币价格是供求双重作用的结果。世界货币市场可以被视为一个巨大的熔炉:在大量且不断变化的时事组合中,供求因素不断变化,一种货币相对于另一种货币的价格也相应地发生变化。在任何特定时间,没有其他市场像外汇一样包含(和提炼)世界上正在发生的事情。

任何给定货币的供求关系及其价值不受任何单一因素的影响,而是受多个因素的影响。这些因素一般分为三类:经济因素、政治条件和市场心理。

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