炒美股靠谱吗？美股投资整体分析

在过去的十年中，随着全球利率下降并保持较低水平，一些典型的投资组合因素已经出现了超长（和不足）表现的长期状态，现在使它们处于或接近数十年来的高点（或低点，取决于曝光）。

让我们看一下传统投资组合构建因素的一些简单比率。

罗素1000增长与价值

在过去的14年中的大部分时间里，增长都超过了价值。这是相对超常的长期表现。最近的市场动荡使这一表现超越了自2000年以来的最高水平。

低利率为增长表现不佳提供了一些理由。由于长期利率被用作收益的“折现”因素，因此非常低的利率使得预计2030年的未来收入现在比过去几年要多。反过来，这有助于增长股票的估值，因为（按照定义）（根据我们的定义），他们的收益有望在未来更长的时间内增长得更多。

但是，一些因素使这段时间不同于两年前的技术泡沫。首先，当今许多成长型公司都有收入和现金流。人们还担心通缩是由人口和全球贸易引起的，这可能会使名义利率长期保持较低水平。

当我们从COVID-19中恢复时，需要注意的是，是否所有的财政刺激措施都会导致通货膨胀，因为这很可能导致利率上升。

罗素1000和2000

规模是另一个经典的投资组合归因因素。

数据显示，自2011年以来，小型股表现不佳，随着股市上涨，回报率达到88％，大型股为143％。

尽管如此，在技术泡沫破灭后，小型股仍保持了涨势，在那段时间（2000年12月至2020年5月）中，小型股的回报率为188％，大型股的回报率为140％。尽管部分原因是一些人错过了技术竞赛。

令人惊讶的是，在过去十年中，小型股的表现并没有表现得更好，尤其是考虑到它们的beta和波动性较高（18％相对大型股的16％）。但这也与其他得分相吻合，其他得分显示，随着涨势的增长，超级大盘的表现超越了大盘。

MSCI美国与MSCI非美国

最后，我们将美国股票市场与国际股票进行比较。这表明了美国股票市场对于投资者回报的支配地位。自1990年以来，美国股市的表现几乎一直保持稳定。实际上，尽管技术泡沫和信贷危机是美国驱动的事件，但它们对美国市场造成的破坏相对较小且短暂。

正如我们所看到的增长一样，COVID-19的抛售增加了美国市场的表现。部分原因是美国市场对“新经济”的了解更大。我们最近谈论了一些有关促成今年纳斯达克100指数超越表现的事情。

我们认为这也是因为美国市场对许多世界上最好的公司和企业家都具有吸引力。根据MSCI指数，从1990年到2019年，美国市场增长了847％，而全球其他市场的增长了84％。这表明，在这段时间里，美国市场为投资者增加了约12万亿美元的财富。

因此总体来看，投资美股是美国政府应保护的有益投资活动，也是稳妥和顺应政府、市场需求的活动。