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账户贵金属未分配与分配区别

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柚子给大家说说账户贵金属未分配与分配区别?显然,金、银、铂和钯都是可交易的金属。一个重要的区别是,交易的不是未分配或分配的金属,而是金属本身。分配和未分配的术语仅反映了金属在交易后清算的账户类型。

账户贵金属未分配与分配区别

未分配账户

在银行间/批发/场外交易市场上交易的所有贵金属中,可能有 90% 以上是通过未分配的 Loco London 账户清算的。最终,这反映了账户的借方或贷方,账户持有人对清算商有合同索赔 - 而不是特定的酒吧。因此,账户上的信用余额意味着金属所有者对持有该账户的机构有信用敞口。在这方面,它类似于在银行为货币持有的活期/支票账户。

与未分配账户相比,结算贵金属的优势在于它快速、简单并且可以购买(或出售)特定数量的金属。例如,如果投资者希望购买价值 1,000,000 美元的黄金,那么这个数字可以简单地除以现货价格,相关的金属数量,计算到小数点后三位,可以在现货日期记入未分配账户美元也在当天支付。

对于习惯于在全球外汇市场进行交易的投资者来说,这种交易方式是非常熟悉的。

分配账户

与未分配账户不同,分配账户由特定的贵金属条支撑。这样投资者就不会在他们的账户上看到简单的信用,而是看到条、板或锭的重量清单,显示独特的条、板或锭编号、毛重、每个条、板和锭的含量或成色——和在黄金的情况下,它的重量。

对持有的贷方或借方将受到条、板或锭进出客户实体持有的物理移动的影响。根据定义,分配的帐户不能透支。

在这种情况下,投资者对账户所在机构没有信用风险敞口,如果账户运营商被宣布违约,那么理论上债权人可以直接开车到金库并物理移除他们的金条——在实践中,鉴于这些设施是不欢迎访客的非常安全的环境,这将是相当复杂的。在这方面,它类似于保险箱,账户操作员只是充当保管人。

在讨论这两种账户之间的差异,尤其是它们的信用状况时,一个常见的问题是“鉴于每种账户的信用状况截然不同,为什么有人会交易未分配的金属?” 答案同样简单明了。方便。

银条

例如,希望接触贵金属的投资者必须购买大约 400 盎司倍数的黄金、1,000 盎司倍数的白银以及 1-6 公斤的铂金和钯金——这些是合格交割金条的尺寸将仅在此类设施中举行。更复杂的是,标准的“400 盎司金条”的重量在 350 到 430 盎司之间,纯度最低为 995(所谓的“两个九五”)或 99.5%。

因此,即使卖方设法采购了一块重量正好符合投资者要求的 400 盎司的金条,他们仍需按毛重乘以纯度支付费用。例如,400 x 0.995 = 398 盎司。请参阅第 7 节了解更多有关棒材称重的信息。

最终,任何对分配金属交易的要求都可能是一个两阶段的过程。对于黄金,投资者最初将购买大约可被 400 盎司整除的数量。然后需要在交易日晚些时候根据分配的金条中包含的特定黄金数量进行调整。显然,这可能超过或低于要求的数量——尽管大多数金库运营商会努力尽可能接近所需的数量。

例如,投资者想要购买 10,000 盎司黄金,实际分配了 9,993.213 盎司纯金。然后,投资者需要将 6.787 盎司(即 10,000 – 9,993.213)以当时的市场价格卖回给最初购买黄金的做市商。或者,如果相应的数字是 10,000 和 10,012.345,那么投资者将需要购买额外的 12.345 盎司。显然,这对于偶尔的交易是可能的,但如果一个机构每天进行数百笔贵金属交易,那么就为每笔交易指定特定的金条以及所需的无数小额平衡交易而言,这是不可行的。但是,如下所示,可以将帐户余额从未分配切换为已分配,反之亦然。

未分配与已分配

值得注意的是,如果投资者购买金属并将其存入非分配账户,则该金额可以切换到分配账户,反之亦然——如果条件/要求发生变化。

通常,伦敦贵金属清算有限公司 (LPMCL) 的成员希望在不迟于现货日期,并且在大多数情况下,在收到指令之日实现这一转换。但是,这可能会因市场情况而异。这项服务是否收费将再次取决于个人清算人。

收费标准

投资者必须为其未分配账户支付维护费或为其分配账户支付存储费。账户运营商之间的费用会有所不同。

传统上,根据持有的金条数量收取费用,而不参考金属的标的价格。然而,最近,费用倾向于按照账户中金属价值的一定数量的基点来计算。这是每天进行评估并按季度收取的拖欠费用。

例如,如果对包含 10,000 盎司黄金的账户征收 25 个基点,其中金属的现货价格为每盎司 1200 美元,则该特定日期的费用为:

((10,000 x 1200 美元 x 0.25%)/360) x 1 = 83.33 美元

由于与其他贵金属相比,白银的价值较低,因此存储成本往往也相应更高,而铂和钯的存储费用往往高于黄金,但低于白银。清算商之间以及储存的金属是在伦敦还是苏黎世的费用会有所不同。

正如本指南前面提到的,伦敦是黄金和白银的主要清算中心,但铂金和钯金的情况更加微妙,苏黎世仍然发挥着重要作用。

然而,值得强调两个中心之间的一些重要差异。伦敦拥有更多的清算会员,LPMCL 运营的 Aurum 电子匹配系统是其核心。至关重要的是,LPMCL 提供了规则和结构,以创建一个有序的市场来结算伦敦本地交易,所有这些都包含在女王陛下的税收和海关终端市场订单 (HMRC TMO) 中。HMRC 将 LBMA 的正式成员视为市场的正式成员,因此可以根据 TMO 的条款进行交易(有关详细信息,请参阅第 17 节)。

在伦敦,如上所述,在未分配账户和分配账户之间切换通常既简单又灵活。然而,在苏黎世,清算人较少,没有匹配系统,瑞士增值税规则使保税仓库以外的分配更具挑战性。

保险

分配金属的所有者在与分配账户所在机构没有明确相反的协议的情况下,负责安排自己的保险。

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