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嘉盛集团:黄金价格前景取决于美国通胀

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嘉盛集团:黄金价格前景取决于美国通胀。黄金价格自 2 月以来首次跌破 50 日均线(1938 美元),延续了月高点(1998 美元)的跌势,且美国个人消费支出(PCE)价格指数的更新可能拖累作为美联储首选的通胀指标,黄金预计自 8 月以来首次下跌。

嘉盛集团:黄金价格前景取决于美国通胀

黄金价格基本面预测:中性

由于联邦公开市场委员会(FOMC)主席杰罗姆·鲍威尔 (Jerome Powell )坚称“将在 5 月份的会议上讨论”加息 50 个基点,并且预计美国货币政策的进一步转变可能会使贵金属承压,因为委员会预计将在即将召开的会议上开始减持美国国债、机构债务和机构抵押贷款支持证券。”

5 月 4 日加息至少 50 个基点的可能性为 100%,而在美联储停电期间,由于央行计划使货币政策正常化以抑制通货膨胀。

反过来,美国 PCE 的更新可能会在未来几天影响贵金属,因为核心读数预计将从 2 月份的每年 5.4% 收窄至 5.3%,而价格增长放缓的迹象可能会拖累黄金,因为它鼓励市场参与者不再对冲通胀。

话虽如此,未能保持在 50 日均线(1938 美元)上方,增加了金价进一步下跌的空间,因为金价似乎有望测试月度低点(1918 美元),以及从由于 FOMC 表现出更快地实现货币政策正常化的更大意愿,美国可能会令贵金属承压。

尽管俄罗斯袭击乌克兰的影响以及在大流行后世界继续开放的全球经济仍存在不确定性,但WTI原油价格在过去一周略有走软。与情绪相关的商品可能受到美元上涨和风险偏好恶化的双重压力。标准普尔 500 指数上周下跌约 2.75%。

过去一周,美联储主席杰罗姆鲍威尔提前加息 50 个基点,以至于市场越来越预期会连续 3 次加息。更不用说量化紧缩也指日可待。事实上,使用 4 周移动平均线来平滑美联储资产负债表和标准普尔 500 指数的每周百分比变化,前者进入萎缩区域,因为后者出现了自 2 月初以来的最差月度表现。

加息预期升温和避险情绪推动美元上周走高。在全球市场上,石油主要以后者定价。当美元升值时,有时会拖累商品。考虑到这一点,所有的目光都转向了未来一周的关键美国经济数据。其中包括对第一季度 GDP 的首次估计和央行首选的通胀指标。

世界上最大的经济体预计将仅增长 1.1% q/q,低于第四季度的近 7%。这将是自 2020 年全球大流行之后最慢的加速步伐。在此之前,您必须回到 2018 年底才能看到类似的增长率。与此同时,预计 3 月份 PCE 核心平减指数将从之前的 5.4% 下降至 5.3%。

后者是否意味着通货膨胀达到顶峰?这还有待观察,但数据可能会巩固下个月加息 50 个基点。应该注意的是,油价的波动性一直在下降——见下图数据。尽管如此,ATR 的 4 周移动平均线(平均真实范围)仍处于 2020 年 Covid 爆发后的水平附近。考虑到这一点,进一步避险和走强美元的威胁可能会继续抵消支撑原油价格的供应困境和需求。

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