亨达国际集团：美元指数短线显著上升 黄金交易短线急跌

亨达国际集团： 周一（4月17日）亚洲时段，现货黄金震荡微涨，目前交投于2006.32美元/盎司附近，美元指数反弹受阻于10日均线，给金价提供反弹机会；上周五金价大跌，短线技术面也存在超跌反弹需求。不过，技术面短线见顶信号较强，需要提防金价震荡调整后的进一步下行风险。

虽然目前市场预期5月份还存在25BP的加息幅度，但是从2022年11月美联储降低加息幅度以后，金价和黄金股票已经进入右侧交易机会，5月份的加息与否并不影响这一判断。对于年内美联储是否降息以及何时降息，其对于黄金股票更多来说是相对收益最易获得阶段结束时点的判断。从历史复盘来看，一旦美联储实际首次或第二次降息，意味从此开始黄金股票相对收益获得难度加大，需要寻找市场内此前被低估的高成长性标的。

黄金金价趋势已经不符合传统的理论框架。传统的理论框架中，黄金作为美元的替代货币，实际价值应该与美元保持一致，也即在一定时间段内与美元的购买力保持一致。黄金具有抗通胀的作用，黄金与四国CPI指数（中美欧日）的走势大致相似，全球商品价格持续上扬，黄金价格伴随上涨。通胀上行意味着实际利率下行，因而黄金和美国实际利率走势也较为一致。但在2021年以后，黄金与美国实际利率走势背离。这种背离是因为有第三方因素在推动黄金需求的上升，这一因素不在传统的分析框架中。

亚市盘中，金融市场突然出现波动。美元指数短线显著上升，目前升至101.83，刷新日内高点。现货黄金短线急跌，金价正逼近1995美元/盎司，日内重挫近10美元。受美联储官员鹰派言论和投资者获利了结等因素影响，美联储理事克里斯托弗沃勒上周五表示，通胀方面几乎没有进展，利率将需要走高。

周五黄金的大幅回落，更多的像是一种技术调整。毕竟创历史高峰，其前路总会充满不确定性因素和各类风险而走得颇为磕磕碰碰。回调整固，或许前进起来更显得踏实些。随后，还是要耐心观察来自美国反映通胀的数据情况。虽然当前美国通胀下降还不是那么太明显，但利率持续高升对通胀的影响往往有滞后效应。