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爱华外汇:美元/日元2022 年第一季度预测

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爱华外汇:美元/日元2022 年第一季度预测。在整个 2021 年第四季度,抗风险日元兑主要货币的表现喜忧参半。它兑美元和瑞士法郎等避险货币走弱。另一方面,随着波动性打击股市,它兑澳元、加元和新西兰元等增长和周期性敏感货币的汇率有所走强。

爱华外汇:美元/日元2022 年第一季度预测

通胀和美联储仍是 2022 年第一季度的焦点

对于美元/日元,2022 年第一季度的前景可能仍将严重依赖于市场对美联储将采取强硬态度的预期——见下图。12 月,央行将缩减资产购买的步伐加倍,现在将在 2022 年初结束。如果需要比预期更早地加息,这可能会给央行带来可操作性。

这当然取决于通胀如何演变。在美国,整体价格增长处于近 40 年来的最快速度。预计明年物价增长仍将高于央行的目标,2022 年核心 PCE 将运行在 2.7% 左右。但是,如果通胀预期“脱锚”,可能会出现关键风险。  

2022 年 12 月美联储加息赌注对比。美元/日元

劳动力市场可能让美联储保持警惕,美元/日元会上涨吗?

当通胀预期被锚定时,这通常意味着短期价格增长对长期估计几乎没有影响。这可能是由于人们预计美联储将在未来维持其通胀目标。然而,如果消费者预计通胀会持续存在,那么这些估计可能会变得“脱锚”。

当面临高通胀的工人要求更高的工资以对抗失去购买力的时候,就会发生这种情况。企业可以通过提高产品成本来应对支付更高的工资。这造成了一个螺旋——中央银行难以应对。话虽如此,鉴于后 Covid 世界的宽松政策,美联储有足够的空间来收紧货币政策。

美国劳动力市场如何?如下图所示,劳动力参与率仍顽固地低于疫情爆发前的水平。尽管该国恢复了自 2020 年 Covid 冲击以来失去的约 80% 的工作岗位。从好的方面来说,申请失业救济人数处于 1969 年以来的最低水平,而职位空缺数量则处于历史最高水平。

这些趋势表明,该国可能能够在不过快地提高失业率的情况下适应劳动力参与的激增。如果进入劳动力大军的新工人在通货膨胀加剧的情况下寻求更高的工资,那么工资可能会上涨,推高物价并为更加强硬的美联储打开大门。这可能会使美元/日元的焦点向上倾斜。另一个后果可能是更多的股市波动。这是日元可以兑澳元、加元和新西兰元的价值。

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