捷凯平台：市场意识到美元被高估后黄金价格可能会上涨

捷凯平台：市场意识到美元被高估后黄金价格可能会上涨。劳工部报告称，7月份的就业人数大幅增加。美联储变得越来越鹰派。这使得美元升值，黄金价格暴跌。

很可能引入金本位制或任何形式的与黄金挂钩的法定货币。

由于地缘政治的不确定性，许多大宗商品价格飙升，黄金可能也不例外。

目前黄金价格被严重低估，而美元则过于昂贵。

黄金价格自2020年的峰值以来一直在下跌。几周前，在美国发布强劲的就业报告后，黄金价格立即进行了修正。每个人都期望美联储采取更严厉的措施来应对通胀。但不是人们了解美元被高估的程度以及黄色金属的被低估程度。目前黄金供应明显不足，世界债务接近历史高位，地缘政治不确定性很大，俄罗斯开始恢复金本位制。我无法准确地说出某个时间段内会有多少黄金。目前，美联储显然非常鹰派，由于通胀数据高企，美联储将进一步收紧政策。从中短期来看，这对黄金是利空的。但一些基本面因素有利于耐心的长期投资者。让我更详细地解释一下。

强劲的就业和下降的GDP

最近有很多关于美联储的说法。由于令人难以置信的高通胀数字，它被迫采取行动。它也有机会这样做，因为失业率接近大流行之前的2019年的历史低点。这就是为什么很难理解我们处于经济周期的哪个阶段。一些分析师认为我们进入了技术性衰退。当国家国内生产总值（GDP）连续两个季度下降时，就会发生这种情况。

但让我们试着理解什么是衰退。

根据NBER的商业周期测算委员会，衰退是“整个经济体的经济活动显着下降，持续数月以上，通常在生产、就业、实际收入和其他指标中可见。衰退开始于经济达到活动的高峰，并在经济达到低谷时结束。”

经济周期

这就是为什么美国经济处于技术性衰退，而不是全面衰退的原因。目前，美国缺乏高失业率。与此同时，通货膨胀率接近历史最高水平。

美联储的行动和看跌黄金的理由

由于高通胀，美联储被迫采取行动。它可以通过量化紧缩和提高利率来做到这一点。

短期内，这可能对黄金不利。例如，在2018年，利率正在上升。这阻止了金价上涨。然而，当美联储停止收紧货币政策时，黄金价格开始飙升。

与此同时，在之前的时期，美联储采取的激进行动并不总是让金价暴跌。最明显的例子是1970年代的大滞胀时期。黄金价格徘徊在历史高位，联邦基金利率也是如此。但那是很久以前的事了。更多的人记得2000年至2008年期间利率持续上涨，但这并没有阻止黄金价格的上涨。

但让我们假设这一次，美联储进一步收紧政策将使金价在中短期内暴跌。

毕竟，当美联储由于今年通胀数据上升而变得更加鹰派时，黄金变得更便宜了。

但我们也必须牢记，美联储的加息将使经济形势恶化。我的意思是，国内生产总值将进一步收缩，而失业率将大幅上升。这意味着美国经济将进入全面衰退。情况危急后不久，美联储将不得不放松货币政策，例如印更多的钱。这将使黄金需求上升。

去美元化和地缘政治不确定性

台湾周边紧张局势升级，乌克兰局势尚未结束。这些事件对黄金高度利好，因为投资者更愿意通过黄金等安全购买来对冲不确定性。与此同时，制裁迫使各国改变其贸易、金融和投资模式。换言之，对俄罗斯实施的多次制裁和台湾周边日益紧张的局势严重威胁全球物流链。但它们也使国家，尤其是俄罗斯和中国，减少了对美元的依赖。这是因为美元由美联储控制，任何以美元支付的款项都受到美国当局的监控。与美国关系非常复杂的国家无法投资美元或以美元计价的资产。俄罗斯和中国极有可能远离美元投资和以美元计价的交易。

自布雷顿森林协定生效以来，美元成为世界主要货币。这不仅使它成为国际交易的交换媒介，而且还是一种价值储存和有吸引力的投资货币。但鉴于地缘政治紧张局势和制裁，现在的情况完全不同。许多国家可能会远离美元，转而使用本国货币，这样美国当局就没有机会控制它们的交易和资产。但政府不能仅以本国货币存储其储备。毕竟，由于高通胀，一些国家的货币大幅贬值。

因此，如今黄金对于许多国家的储备仍然很重要，尤其是中国。但就目前而言，它的比例仍然有限。许多国家也持有欧元和人民币，但最重要的是美元。为了减少对其他国家的依赖，一些政府和中央银行可以购买更多黄金，这是世界上最古老的货币。

黄金标准

早些时候，我写过美元与黄金脱钩时尼克松的黄金改革。这使得美联储可以印更多的钱来支持当时陷入衰退的经济。在此之前，许多国家也有金本位制，这是一种保持本国货币坚挺和控制通胀的措施。毕竟，实物黄金是有限的，而中央银行可以在他们认为合适的时候印制尽可能多的钱。

这种情况在2022年春季有所改变，当时俄罗斯央行宣布愿意以每克5000卢布（约合85美元）的固定价格购买黄金。该决定并未表明俄罗斯建立了经典的金本位制，但该国的本国货币卢布现在与黄金有着明确的联系。鉴于许多国家的通胀数据创历史新高，这一措施帮助政府升值卢布，这是许多国家所需要的。这可能意味着其他国家会效仿俄罗斯。

结论

黄金被严重低估，因为它在投资者中不受欢迎，供应量非常有限，而且它长期以来一直被用作交易媒介。它可以对冲货币贬值和地缘政治紧张局势。还有一种风险是，各国可能会转向一种形式的金本位制，以暂停货币贬值。美元不会使国家免于通货膨胀和货币贬值。我很清楚，市场没有看到黄金市场目前明显存在的许多看涨因素。