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FXCM福汇如何购买纽约原油期权

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FXCM福汇如何购买纽约原油期权?如何购买纽约原油期权?原油期权是 纽约商品交易所 ( NYMEX )上交易最广泛的能源衍生品,该交易所是世界上最大的衍生产品市场之一。 这些期权的标的资产实际上不是原油本身,而是原油期货合约. 因此,尽管名称如此,但原油期权实际上 是期货期权。

FXCM福汇如何购买纽约原油期权

无论美国和欧洲类型的选项可在NYMEX。美式期权允许持有人在期权到期后的任何时间行使期权,被行使到标的期货合约中。例如,做多美式看涨/看跌原油期权的 交易者在基础原油期货合约上持有多头/空头头寸。

一、原油关键要点

投资者、投机者和套期保值者可以在石油市场上使用期权来获得在期权到期前以设定价格购买或出售实物原油或原油期货的权利。

与期货不同,期权不必在到期时行权,赋予合约持有人更大的​​灵活性。

石油期权有美国和欧洲品种,在美国纽约的 NYMEX 交易所进行交易,并在 ICE 交易所进行电子交易

二、看涨期权收益

FXCM福汇下表总结了美式期权头寸,一旦行使,就会产生第二列中显示的相应标的期货头寸。

美国原油期权头寸

行使各自的原油期权后

多头看涨期权

做多期货

多头看跌期权

做空期货

短期看涨期权

做空期货

卖空期权

做多期货

三、美国电话示例

例如,假设在 2014 年 9 月 25 日,一位名叫海伦的交易员持有 2015 年 2 月美国原油期权的多头看涨头寸。期货 执行价格 为每桶 90 美元。2014年11月1日,2015年2月期货价格为每桶96美元;海伦想行使她的看涨期权。通过行使期权,她以 90 美元的价格进入了 2015 年 2 月的多头期货头寸。她可以选择等到到期并以每桶90美元的锁定价格接受原油交割,或者她可以立即平仓以锁定每桶6美元(= 96美元- 90美元)。考虑到合同规模 一个原油期权是 1,000 桶,每桶 6 美元将乘以 1000,从而从头寸中产生 6,000 美元的收益。

四、欧洲电话示例

在欧洲类型的石油期权以现金结算。请注意,与美式期权相反,欧式期权只能在到期日行使。在看涨(看跌)期权到期时,价值将为标的原油期货的结算价(行使价)与行使价(标的原油期货的结算价)之间的差额乘以 1,000 桶,或零,以较大者为准。1

例如,假设交易员海伦在 2014 年 9 月 25 日以每桶 95 美元的执行价格在 2015 年 2 月的原油期货中建立了欧洲原油期权的多头看涨头寸,并且该期权的成本为每桶 3.10 美元。原油期货合约单位为1000桶原油。1  2014 年 11 月 1 日,原油期货价格为 100 美元/桶,海伦希望行使期权。一旦她这样做,她将收到 ($100 – $95)1000 = $5,000 作为期权的回报。为了计算头寸的净利润,我们需要减去期权成本(溢价多头期权头寸在交易开始时向空头期权头寸支付 3,100 美元(3.11000 美元)。因此,期权头寸的净利润为 1,900 美元(5,000 美元 – 3,100 美元)。

五、如何购买石油期权

期权合约赋予(多头头寸)持有人购买或出售(取决于期权是看涨还是看跌)标的资产的权利,但没有义务。因此,期权具有非线性风险回报特征,最适合那些喜欢下行保护的原油交易者。原油期权持有人最多可能损失的是支付给期权卖方(卖方)的期权成本(溢价)。然而,期货合约并没有为合约方提供这样的机会,因为它们具有线性的风险回报特征。期货交易者可能会在标的价格出现不利变动时损失全部头寸。

交易者不愿意为可能需要大量文书工作和复杂程序的实物交割而烦恼,他们可能更喜欢石油期权而不是石油期货。更具体地说,欧式期权是现金结算的,这意味着一旦期权被行使,期权持有人就会收到现金的正收益。在这种情况下,交货和验收不是合同方的问题。然而,在 NYMEX 交易的原油期货是实物结算的。持有一份期货合约空头头寸的交易者 必须在到期时交割 1000 桶原油,多头头寸必须接受交割。

如果期货的初始保证金要求高于类似期货期权所需的溢价,期权头寸通过释放部分初始保证金所需的资本来提供额外的杠杆作用。例如,假设 NYMEX 要求 2,400 美元作为 2015 年 2 月的一份原油期货合约的初始保证金,该合约以 1000 桶原油作为标的资产。我们可以找到 2015 年 2 月期货的原油期权,价格为 1.2 美元/桶。因此,交易者可以购买两份石油期权合约,它们的价格正好为 2,400 美元(22.11,000 美元),代表 2000 桶原油。然而,值得注意的是,期权的较低价格将反映在期权的货币性上。

与期货头寸相比,看涨/看跌期权多头头寸不是保证金头寸;因此,他们不需要任何初始或维持保证金,而且不会触发追加保证金通知。这反过来又使多头期权头寸交易者能够更好地承受价格波动,而无需任何额外的流动性要求。交易者必须有足够的流动性来支持短期的价格波动。长期期权合约有助于避免这种情况。

交易者有机会通过出售(因此承担高风险)原油期权来收取溢价。如果交易者不指望原油价格在任何方向(向上或向下)强烈改变,石油期权创造一个机会,让他们通过编写(卖出)赚取利润 外的平价 油的选择。回想一下,空头期权头寸收取溢价并承担风险。因此,出售价外期权,无论是看涨期权还是看跌期权,都将使他们能够在期权最终价外的情况下从溢价收集中获利。期货合约本质上不包括任何预付款,因此它们不向交易者提供此类机会。

六、原油底线是什么

FXCM福汇在原油交易中寻求下行保护的交易者可能希望交易主要在 NYMEX 交易的原油期权。作为提前支付溢价的回报,石油期权持有人获得了期货合约通常不提供的非线性风险/回报。此外,多头期权交易者不会面临要求交易者有足够流动性来支持其头寸的追加保证金通知。欧式期权最适合喜欢现金结算的交易者。

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