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FXCM福汇:日益减少的欧佩克+备用产能为炎热的夏天奠定了石油基础

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FXCM福汇:日益减少的欧佩克+备用产能为炎热的夏天奠定了石油基础。随着石油输出国组织及其盟友努力恢复石油生产,其备用供应的缓冲正在减少——这可能会为炎热的夏季设定原油价格。

FXCM福汇:日益减少的欧佩克+备用产能为炎热的夏天奠定了石油基础

由于投资低迷和内部动荡使从尼日利亚到俄罗斯的联盟成员步履蹒跚,满足世界燃料消费强劲复苏的任务只剩下少数几个中东生产商。随着他们提高产量,为应对任何紧急中断而保留的未开发供应缓冲将变得越来越不稳定。

摩根士丹利石油策略师 Martijn Rats 表示:“石油市场似乎正在走向一个安全边际很小的时期。” “价格将需要上涨到发生一些需求侵蚀的水平。”

到 7 月假期驾驶季节推动全球燃料使用量超过每天 1 亿桶时,世界储备能力将几乎全部在沙特阿拉伯、阿拉伯联合酋长国和伊拉克,每天可能只有 230 万桶—— - 自 2018 年以来的最低值。

虽然这种关系不是绝对的,但闲置产能低的时期通常与价格上涨相关——反之亦然——因为交易员要么对危机发生时有多少供应变得自信或焦虑。原油在 2008 年飙升至每桶近 150 美元的历史新高之际,储量变得非常低。

这使得石油输出国组织及其合作伙伴的困境成为石油消费国令人担忧的前景。由于全球燃料需求经受住了 Covid-19 的 omicron 变体,国际原油价格已经达到每桶 85 美元以上的七年高位。

这加剧了通胀压力,给数百万人带来了生活成本危机,从而危及全球复苏。美国国家安全委员会发言人艾米莉·霍恩周二在一份声明中表示,白宫正在密切关注局势,并正在与包括欧佩克+成员国在内的产油国合作,以确保增加供应以满足需求。

如果 IEA 的预测被证明是正确的,即美国、巴西和加拿大将在今年晚些时候恢复到创纪录的水平,那么危险可能会消退。如果伊朗与美国达成新的核协议,取消美国对其石油出口的制裁,这种压力也可能会得到缓解。根据彭博汇编的数据,如果客户能够恢复购买,伊斯兰共和国可能会重启每天约 130 万桶的离线产量,但谈判进展缓慢且艰难。

正式地,欧佩克+正在逐步恢复大流行期间停止的大量生产,每月逐步分期生产 400,000 桶/天。但在实践中,随着安哥拉和尼日利亚等国与支出减少和运营中断作斗争,增加的数量要小得多。

“这并不容易,因为存在产能问题,”阿曼石油部长 Mohammed Rumhi 1 月 12 日在利雅得接受采访时说。“过去五年,该行业的投资一直受到限制,我们正在为此付出代价现在。”

上个月,该协议中的 10 个欧佩克国家仅实现了其规定的每天 250,000 桶增加量的 60%。这场危机蔓延到欧佩克+联盟,甚至俄罗斯——该集团中的第二大产油国——也未能在 12 月增加产量。预计该国未来将仅实现其允许的加息的一半。

“由于缺乏投资,俄罗斯现在甚至无法达到欧佩克+的目标,”高盛集团大宗商品研究主管杰夫·柯里在接受彭博电视采访时表示。“今天只有两个国家的产量可以超过 2020 年 1 月的产量。他们是谁?沙特阿拉伯、阿联酋。”

经济低迷超出了欧佩克+。根据总部位于巴黎的国际能源署的数据,随着油价暴跌,2020 年对新供应的投资下降了 30%。美国页岩油生产商继续限制钻探支出,同时在多年烧钱后向股东返还资本。

随着中东重量级企业的负担加重,他们在供应中断的情况下作为一种减震器而保留的闲置产能已经耗尽。正如最近利比亚和哈萨克斯坦的动荡所表明的那样,这可能会使全球市场面临停电的危险,而停电仍然是一个持续的威胁。

根据彭博社的计算,到 7 月,当美国驾车者上路度假,而波斯湾出口商在家中燃烧更多燃料用于空调时,欧佩克+持有的闲置产能可能已降至每天 230 万桶。根据国际能源署的数据,产能上一次接近这一水平是在 2018 年第四季度。

如果欧佩克+继续其目前的轨迹,随着该集团恢复其剩余的离线供应,下半年的缓冲将变得更小。

美国银行大宗商品和衍生品研究全球主管弗朗西斯科布兰奇在接受彭博电视采访时表示:“随着需求复苏,2022 年将变得紧张。”

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