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贵金属牛市终结应该怎么办

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贵金属牛市终结应该怎么办?我相信大宗商品在冠状病毒的推动下于2021年达到了一个主要的拐点。在1970年代和2000年代,我们看到大宗商品表现优于同期。我相信贵金属和大宗商品正在开始另一个牛市,这种牛市可能会持续到2030年。

贵金属牛市终结应该怎么办

黄金长期市场:从技术角度来看,我认为我们的处境与2004年相似。尽管黄金短期内可能会进一步下跌,但我认为未来10年金价将继续走高。

如果一个投资者一生中遇到一个或两个世俗的牛市,那将是非常幸运的。长期的牛市可以持续很长时间,使投资者赚很多钱。如果投资者可以尽早入职并只是简单地承担起责任,那么这就是真正发家致富的几种方式之一。

新牛市开始时鲜为人知。新兴趋势在开始时就难以辨别,因为投资者的注意力仍然集中在最后一个趋势上,而没有意识到投资博弈的规则已经改变。供求基本面改变并改变了投资市场,从而产生了新的牛市并导致其他人休市。关键是要识别一种趋势何时即将结束而另一种趋势已经取代了它。

这是那些时代之一。

大宗商品,特别是黄金和白银的新牛市已经开始。这个新的牛市是一个长期的牛市,它与股票的周期性牛市共存。这是它很少受到关注并且未被绝大多数投资者忽视的原因之一。大多数投资者认为股票在周期性的牛市中发挥作用,他们相信1990年代的好时光已经回来。对商品或类似商品的股票进行投资根本不在大多数投资者的关注范围之内。大家都知道道琼斯指数或纳斯达克指数的价格,但很少有人知道金,银,铜,镍或铅的价格。对于投资者而言,旧趋势仍然是最相关的趋势。贵金属和贵金属股票仍然被忽略和拥有不足。

道琼斯1000黄金$ 400综合征

我提到了这样一个事实,贵金属股票仍然是所有权不足的,因为很少有共同基金或专业经理在该行业拥有重要所有权。甚至那些拥有它的人也都倾向于选择贸易而不是投资来进行交易。许多黄金投资者也进行了进出该行业的交易,只是在金属起飞时才发现自己做空。今天的白银和黄金新的牛市使我想起了1971年开始的上一次黄金牛市。当时的今天,黄金和白银的价格随着股票的上涨而上涨。道琼斯指数在1969年和整个1970年上半年急剧下跌。在69-70的熊市期间下跌35%之后,道指继续强劲反弹,直到1973年1月达到顶峰。

经过20%的修正后,市场再次回升,随后跌入了70年代的最后一个主要熊市。

1970年至1973年之间是“ Nifty Fifty”时代,所谓的“不能失去可以以任何价格购买的蓝筹股”。那个时代的“ Nifty Fifty”股票类似于今天必不可少的科技股,例如英特尔,思科,戴尔,AMD,亚马逊和雅虎。

道琼斯指数在周期性的牛市和长期熊市中进出,由于美国退出布雷顿森林体系,黄金和白银价格同时开始上涨。黄金和白银的价格变得放松管制,投资者对金属的兴趣开始增强。最初,在1971年开始的反弹的第一阶段中,只有精明的钱和内部人购买。黄金和白银牛市的第一阶段一直持续到1974年。1974年12月达到最低点后,道琼斯工业平均指数上升。它将开始一个新的牛市阶段,并在1976年再次回到1000水平。在同一时期,蓝筹股上涨了贵金属,贵金属股票经历了修正阶段,尤其是黄金。在此期间,白银价格坚挺,而黄金则下跌了50%。

随着黄金和白银巩固涨势,黄金和白银的下跌仅仅是另一个积累的时期。黄金和白银牛市的第二阶段始于1976年道琼斯指数(Dow)达到顶峰,而股市的另一个修正阶段也开始了。在黄金和白银牛市的第二阶段,更多的专业人士和机构进入市场。在此期间,货币条件已经成熟,可以推动金属牛市的第二阶段。1970年2月至1977年12月,联邦公开市场委员会(FOMC)主席亚瑟·伯恩斯(Arthur Burns)开始了一项试图控制利率的大型实验。伯恩斯是华盛顿一个政治和知识环境的一部分,该环境相信政府对经济的控制。烧伤' 对经济的宏观看法是从信贷的角度来看的。他认为,货币政策通过信贷市场发挥了作用。但是,他对通货膨胀持非货币性看法。伯恩斯从另一个角度看待通货膨胀。他的观点是,通货膨胀是由大公司的工会和垄断定价引起的。即使他相信中央银行可以通过将政府赤字货币化而导致通货膨胀,但他从未将那个时代的通货膨胀归因于该原因。

伯恩关于通货膨胀的观点一直处于不断变化的状态。他赞同尼克松总统的工资和价格控制措施,因为他认为工会和公司是通货膨胀的原因。他将通货膨胀归因于特殊原因,例如由于收成不好而导致的油价上涨或食品价格上涨。他将所有这些视为一次性事件。一旦美国不再支持本国货币,政府赤字开始增加,伯恩斯将通货膨胀归因于政府赤字。他从没有见过中央银行政策方面的通货膨胀。因此,只要通货膨胀的主要来源货币政策是扩张性的,就很难纠正通货膨胀的增长。直到1979年保罗·沃尔克(Paul Volcker)统治时,美联储的政策才从扩张型转变为收缩型。在沃尔克的统治下,美联储开始负责货币政策并控制金融系统中的货币和信贷供应。沃尔克意识到,太多的货币增长和太多的信贷增长是通货膨胀率上升的预兆。沃尔克(Volcker)统治的开始是大宗商品牛市结束的开始。

但是,在沃尔克控制美联储之前很久,所有难题的所有要素都已经为“事物”中的巨大牛市做好了准备。货币和财政政策是扩张性的,它们成为新牛市的主要推动力。随着世界人口的增长,供需基本面也已经到位,随着美国从石油的出口国转向石油的进口国,美国能源独立的终结,黄金市场的放松管制和地缘政治风险-赎罪日战争。 73日,尼克松辞职,占领了美国大使馆和伊朗人质。

在1970年代巨大的货币扩张期间,由于投资者寻求美元贬值的避险,因此货币投入了有形资产。数十年后,根据格林斯潘联储的扩张政策,这笔钱被投入到纸质资产中。像伯恩斯这样的格林斯潘并不认为货币政策是通货膨胀的主要来源。格林斯潘一向喜欢引述生产率奇迹和不断上升的美国金融市场,以此作为美国工业企业的标志。格林斯潘从来没有想到,过多的信贷和货币增长是造成美国股市泡沫的原因。然而,没有其他美联储主席如此鲁re地采取行动,助长了圣经规模的货币和信贷泡沫。

黄金和白银这个新的牛市没有比格林斯潘先生更好的朋友。格林斯潘先生对每场金融危机和每次衰退都希望以更多的货币和信贷来应对的倾向,正在为贵金属的主要牛市创造理想的货币条件。他的扩张性货币政策无与伦比。唯一的等效条件是约翰·罗(John Law)密西西比计划(Mississippi)在18日的扩张政策世纪法国。在格林斯潘联储的领导下,货币供应量的扩大已经超过了格林斯潘先生整个前任的总和。随着美国预算赤字增长到创纪录水平,政府财政政策也在扩张,目前估计已接近GDP的5%。同时,美国的贸易逆差继续上升,贸易逆差占GDP的5-6%。那就是将大量美元交到外国手中,其中很多目前正在被处置,这就是为什么美元跌至新的深度。

这里要了解的是,美国债务数字太大且无法偿还。政府的唯一出路是扩大其出路。美国资产负债表上的当前债务超过34万亿美元。还有44万亿美元的资金缺口,主要是社会保障和医疗保险,每年以1.6万亿美元的速度增长。不可能诚实地偿还这些债务。相反,面对如此巨大的债务水平,政客们唯一可以使用的解决方案是货币解决方案,这意味着最终将出现恶性通货膨胀。随着贸易和预算赤字的增加,恶性通货膨胀阶段已经到位。除了大国债务外,该国公民和企业还一直在进行债务狂暴借贷,并花了很多时间来消灭债务。2003年10月,消费者债务达到创纪录的1.98万亿美元。根据美联储的数据,这意味着每个美国家庭(不包括抵押贷款)为18,700美元。将抵押贷款添加到等式中,数字将变得难以估量。

正如比尔·格罗斯(Bill Gross)上个月所写的那样,“当过多的债务感染了资本主义的心脏时,您要么违约要么就将其夸大,而后者是迄今为止最容易的(尽管不一定是最明智的)政策。” 正如前面文章中所提到的,通货膨胀率处于货币前沿。对于金融市场来说,今年最大的意外之一就是通货膨胀率上升。如果他们正确地衡量,那么实际的通货膨胀率已经是高个位数。这种新的贵金属牛市的第一个主要支柱是货币市场,现在货币条件为贵金属价格上涨做好了准备。

总而言之,如下面的HUI和XAU图表所示,新的金属牛市已经到位。原因总结如下:

供应/需求失衡造成了金块的赤字

美国经常账户赤字很大

货币体系崩溃和美元下跌

不信任纸质资产及其替代品

沮丧与战争

所有这些要素现在都已经到位,这就是为什么黄金处于新的牛市中的原因。让我们回顾一些基本原则:

原则1:金和银就是金钱

我在“风暴系列”和“风暴观察更新”中就这些主题进行了广泛的写作,因此除了指出黄金和白银就是金钱之外,我将不做详细阐述。当纸质资产开始崩溃或贬值时,黄金将恢复其作为货币的历史地位。法定货币或自由浮动货币本质上是不稳定的。没有任何支持,政府可以自由印刷尽可能多的印刷品。法定货币保持其价值的记录很差。最终,纸币系统崩溃了,政府转向了某种形式的黄金支持的货币。这是使货币体系稳定的唯一途径。

原则2:供需

除了黄金和白银是唯一的真实货币形式,我们还应对大量的供需赤字。黄金和白银都已经出现了十多年的供应赤字。我的文章的读者可能熟悉黄金和白银赤字图表以及地面库存的下降。我已经在以前的文章中进行过介绍,但是我相信它们足够重要,可以再次展示它们。我显示它们的原因是,您不能永远维持任何商品的供应赤字。最终,您会遇到短缺和更高的价格。华尔街和金融媒体会让您相信,赤字和较低的价格是黄金和白银的自然状态,并将永远保持这种状态。换句话说,价格将始终保持低位,矿业公司将继续亏损生产这些金属。这在经济上有意义吗?如果您无法赚钱,为什么要去采矿业或留在采矿业?实际上,由于黄金和白银的熊市,许多公司已经倒闭或被较大的公司接管。这些动作有没有增加供应。

原则3:发展中世界的繁荣

今天,领先的矿业公司承认,黄金和白银的产量将在未来十年内下降。较低的价格阻碍了新的勘探,即使全球需求在增长。在西方工业国家之外,对较不发达国家的黄金和白银投资更为重要。没有建立黄金和白银金融市场的发展中国家是首选的投资。随着亚洲在本世纪尤其是本世纪成为经济强国的中心,对黄金和白银的投资将变得更加重要。在亚洲和中东,已经有向黄金支持的货币转移的动向。黄金和白银正在慢慢过渡回其作为货币的历史地位。当您看到未来十年纸质资产的恶化时,这一点要牢记。考虑到这些事实并参考上面的图表,显然可以确定黄金和白银处于新的牛市中。

如何参与新牛市

至于如何发挥刚刚形成阶段的新牛市,我建议购买并积累策略。当牛市处于形成阶段时,在机构或公众进入之前,您的最佳策略是购买和积累。回想1990年代技术热潮的初期。通过购买思科,戴尔,英特尔,微软,亚马逊,雅虎和美国在线,您将可以赚更多的钱,并且可以通过买卖这些资产来大幅增加自己的净资产。

在牛市初期,买卖股票的成本可能很高。您可以超越自己。我知道,黄金夏令营的许多新闻通讯撰稿人和顾问在夏末时都卖光了,当时金银价格测试了交易区间的上限。在过去的十年中,黄金和白银的价格一直处于狭窄的交易范围内,黄金价格为400美元,白银价格为5美元。每当价格接近长期阻力水平时,精明货币商业广告就会做空,势头将消失,贵金属和贵金属股票的价格将下跌。似乎明智的做法是用金条和贵金属股票进行交易。它像一种魅力一样工作,并且具有很大的规律性和确定性。

坚持生活的上升

但新的牛市有一种使专家困惑的方法。旧的图表模式会发生变化。删除阻力位,在图表上绘制新的支撑位,您开始看到更高的高点和更高的低点。这是您进入新牛市的最大信号。在早期阶段,您希望成为金银和贵金属股票的购买者和累积者。在牛市的早期,您逢低买入并持有。不要失去自己的头寸。为什么?因为当您最不期望时,公牛会咆哮并冲向更高的水平。就像理查德·罗素(Richard Russell)喜欢说的那样,新的牛市将尽一切可能甩掉投资者。罗素建议将您的投资组合的三分之一放在金条和股票上,然后继续生活。我完全同意。

我相信这是金虫和金银阵营所犯的错误之一。他们太在意旧图表了。今年夏天,当价格与股票和美元一起上涨时,他们感到惊讶。当金锭价格达到历史阻力位并且随着商业空头头寸增加时,他们换掉了头寸并卖出了大量头寸。这是我从11月的旧金山黄金展上获得的信息。简讯让新闻通讯撰稿人,黄金公司的高管感到惊讶,令我感到惊讶的是,许多当时决定性地看跌或谨慎的投资者。《赫伯特文摘》(Hulbert Digest)的马克·赫伯特(Mark Hulbert)阅读的一篇文章也让我感到震惊,该文章说当时只有34%的黄金时事通讯作者是牛市。从那之后,这个数字进一步下降到11%。我相信其中许多人都在密切关注旧图表。当白银价格突破5美元,黄金价格逼近400美元时,他们回想起去年2月的一次严重回调。此外,黄金和白银依然坚挺,并随着美元和股票上涨而上涨。当美元上涨或股票上涨时,金属的行为不像他们应该做的那样,金属则相反。但是,在新的牛市初期,金属和贵金属库存可能会像1971-73年期间一样同时上升。此外,黄金和白银依然坚挺,并随着美元和股票上涨而上涨。当美元上涨或股票上涨时,金属的行为不像他们应该做的那样,金属则相反。但是,在新的牛市初期,金属和贵金属库存可能会像1971-73年期间一样同时上升。此外,黄金和白银依然坚挺,并随着美元和股票上涨而上涨。当美元上涨或股票上涨时,金属的行为不像他们应该做的那样,金属则相反。但是,在新的牛市初期,金属和贵金属库存可能会像1971-73年期间一样同时上升。

我相信这就是今天。正如我和埃里克·金(Eric King)在“登上月球,爱丽丝! ”中所写的那样,我们的发展越来越高,远远超出了任何人的想象。这种新的金属牛市正处于形成阶段。在这一点上,您想保留自己的头寸,并在遇到任何挫折时积累更多的股份和金条。尝试以这种方式进入和退出这个新的牛市可能会损害我们的财务状况。我在投资界遇到的大多数最富有的人都不是交易员。他们是投资者。除非您绝对有信心可以在这个市场上进出交易,总是在底部买入并总是在顶部买入,否则您会发现持有头寸并在逢低时增加它们会更有利可图。

今日市场

由于投资者更加看好经济增长和较高的公司收益将有助于推动今年股价上涨,今天美国股市收盘上涨。道琼斯指数上涨134点或1.3%,其中道琼斯30种股票中有28只上涨。科技含量高的纳斯达克指数上涨41点,收于两年来的新高。标普500指数攀升14点,涨幅为1.24%。

纽约证交所的市场总量升至15.6亿股,纳斯达克市场达到23亿股。呼吸在主板上以22-10领先,在纳斯达克以21-10领先。

随着黄金和白银价格飞涨,美元跌至新低。黄金上涨8.70美元或2.1%。白银价格上涨0.28美元,收于6.245美元。

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