Aurora值得在炒股票时购买吗

Aurora Cannabis（NYSE：ACB）今年由于一个艰难的原因而赢得了投资者的关注-它正拼命地试图从灾难性的2019年中恢复过来。与行业基准Horizo​​ns Marijuana Life Sciences ETF的下跌36点相比，该股去年下跌了56％。 ％。加拿大存在各种外部不利因素，例如监管方面的拖延导致合法商店的减少，这使黑市蓬勃发展。此外，Aurora在一系列收购和扩张中做出了相当随意的支出决定，这增加了公司的债务负担。截至3月，该公司的债务总额为5.93亿加元。

在大流行中，今年大麻的销售有所增加，因为该产品的行为继续像消费必需品。尽管收入数字看似前景可观，但对于包括Aurora Cannabis在内的许多大麻公司而言，盈利能力仍是个问题。 Aurora在6月份进行了一些业务更改，称之为“设施合理化”，以降低成本并改善整体财务状况。当公司于9月22日公布其第四季度业绩时，这些措施在多大程度上有所帮助。

该公司在9月8日发布了第四季度的初步结果以及其他一些业务更新，以窥探未来的发展方向。不幸的是，它们并不具有吸引力。截至9月16日，Aurora的市值从年初的8.127亿美元下滑至7.93亿美元。让我们先看看该公司的早期更新，然后再决定在下跌期间该股票是否值得购买，还是应由精明的投资者留下来很远很远。

大麻叶和桌上的100美元的钞票
图片来源：盖蒂图片社。

Aurora的第四季度初步结果看起来并不理想

Aurora预计其第四季度的净收入将在7000万加元至7200万加元之间，略低于第三季度的7550万加元。 Aurora还预计调整后的毛利率将在46％至50％之间。

最近的新闻稿还指出，Aurora致力于降低第四季度的销售，一般和行政（SG＆A）成本。管理层预计，营销，一般及行政费用将介于60加元至6500万加元之间，较第二季度的1亿加元有所改善。该公司在6月关闭了部分设施，这是其设施合理化计划的一部分，该公司预计从2021财年下半年开始，每季度将减少高达1000万加元的运营成本。

考虑到降低成本的措施，从理论上讲，实现盈利应该更容易。但是，Aurora并非如此。在6月的业务更新中，Aurora承诺到2021年第一季度实现EBITDA的正增长。但是，现在，该公司表示只有到2021财年第二季度才能实现EBITDA的正增长。该公司正在处理其运营费用。该公司还估计，第四季度的商誉减损费用可能高达18亿加元，但未提供有关这些费用的更多详细信息。

由新任首席执行官负责-下一步是什么？

在同一天的另一份新闻稿中，Aurora宣布任命Miguel Martin为新任首席执行官。自7月份以来，马丁一直担任该公司的首席商务官，在此之前，他曾担任美国大麻二酚（CBD）公司Reliva的首席执行官。 Aurora在三月份以其4,000万美元的普通股收购了这家大麻公司。 Aurora希望通过收购扩大其在美国的CBD市场。

高层领导的变化对大麻行业来说并不是什么新鲜事。 Aurora的首席执行官特里·布斯（Terry Booth）于2月辞职，去年，Canopy Growth（NYSE：CGC）首席执行官布鲁斯·林顿（Bruce Linton）辞职是在Constellation Brands（NYSE：STZ）在2017年10月进行了2.45亿加元的初始投资之后。对Canopy的经常性亏损感到满意，并认为领导层的改变至关重要。 Constellation的CFO David Klein自1月14日起接任Canopy的首席执行官一职。

与Canopy相似，希望Aurora的新CEO在消费品方面的经验将对公司有利。行业中还有其他证据表明，这种转变取得了成功。在消费包装行业拥有25年经验的欧文·西蒙（Irwin Simon）接任Aphria（NASDAQ：APHA）首席执行官一职后就改变了立场。 Aphria目前是加拿大唯一盈利的公司-在截至5月31日的最近第四季度中，合并后的调整后EBITDA为860万加元。

记住每个CEO都不一样，而且Miguel Martin可能需要一些时间来帮助Aurora扭转局面，这一点仍然很重要。

买的时候到了吗？

简而言之-还没有。首先，Aurora推迟了截止日期，再次达到正EBITDA，此举让人感到非常熟悉。类似的事情发生在2019年5月，当时管理层保证在其2019年第三季度收益电话中表示，它将在2019财年第四季度报告正EBITDA。但是，它未能实现该目标，而是在2019年第四季度报告了调整后的EBITDA亏损1,170万加元。此后亏损持续上升。这段历史使投资者很难再次信任公司的指导。

毫无疑问，收入在增长，但是除非获得盈利，否则Aurora可能会选择稀释其股票以像5月份那样生存。 Aurora的股价跌至1美元以下，这与纽约证券交易所的交易规定背道而驰。一旦股票交易价格低于1美元，纽交所就会发出上市通知，让该公司有时间提高其股价。 Aurora将其股票合并为12比1的反向股票分配，以保护其股票免于退市。

对于已经恶化的股票价格，类似的举动将是悲惨的。今年迄今为止，Aurora的股价下跌了73％，而Canopy和Aphria的股价也分别下跌了22％和11％。同时，Horizo​​ns大麻生命科学ETF下跌6％。大麻选股者可能不应该屏住呼吸等待该公司第四季度的业绩。