FXTM富拓集团：美原油震荡下跌油价周三收涨逾1%

FXTM富拓集团： 周四（4月11日）美市盘中，美原油震荡下跌，目前交投于85.4美元/桶附近，油价周三收涨逾1%，此前哈马斯一位领导人的三个儿子在以色列对加沙地带的空袭中丧生，加剧了人们对停火谈判可能陷入僵局的担忧，不过，美国CPI强于预期帮助美元大涨，而且EIA原油库存大幅增加，仍需警惕油价的回调风险。

布伦特原油期货收涨1.06美元，涨幅1.2%，结算价报每桶90.48美元；美国原油期货收涨0.98美元，涨幅1.2%，结算价报每桶86.21美元。美媒报道称，美国及其盟友认为，伊朗及其代理人即将对以色列发动袭击，原油期货随之上涨，该消息导致市场出现大转弯。他补充称由于地缘政治风险因素，所有人都在说，忘了美联储和美元吧，如果石油供应出现中断，就没有犯错的余地，因此市场正将风险溢价重新计入油价。

油价稍早曾下跌，此前美国政府数据显示，由于需求疲软和石油出口减少，上周原油增幅远超预期，成品油库存意外增加。近几个月来，由于石油联盟OPEC+减产、俄罗斯炼油厂遇袭以及中东紧张局势升级(包括红海地区货运中断)，原油价格走高。本交易日还需要留意中国3月份CPI数据的表现，关注欧洲央行利率决议，关注美国初请失业金人数变动和3月份PPI数据表现，关注美联储官员讲话，关注中东地缘局势的相关消息。

供给端，4月初欧佩克+JMMC会议维持产量政策不变，俄罗斯将6月底前将产量削减至每日900万桶，墨西哥将5月份的原油出口量下调35万桶/日，加上巴以、俄乌以及红海对原油供给的扰动仍在，供给及地缘对油价继续起到托底作用。

需求端，近期美国PMI及非农数据超预期，再通胀交易推动原油价格走高。但目前这一正反馈预期仍然面临掣肘，即高利率背景下海外经济难以实现库存周期重启和经济周期的转向。目前美国商业原油库存连续三周超季节性回升，汽油出现去库不及预期的迹象，柴油表需维持低位，海外原油基本面改善逻辑边际弱化。国内主营检修规模较大，地炼开工处于低位，对原料利好有限，微观结构也显示全球原油月差和成品油裂解价差出现高位滞涨。

近期国内外原油表现强势，欧佩克+延长减产，再通胀交易延续，但微观结构显示全球原油月差和成品油裂解价差出现高位滞涨。截至目前，Brent、WTI月差及SC月差仍维持back结构，但未一步走强；美国汽油单一利润30.9美元/桶，欧洲柴油单一利润为21.3美元/桶，二者均处于季节性高位水平，但下游难以跟上原油涨幅，汽油裂差高位回落，柴油裂差小幅反弹但受表需偏弱影响上涨幅度有限。