兴业投资：白银被排除在广泛市场的风险偏好之外

兴业投资： 白银被排除在广泛市场的风险偏好之外。银价从 23.10 美元回落至熟悉的低点。随着投资者预示美联储加息结束，风险偏好回升。

在美联储主席鲍威尔发表了比许多人预期更为鸽派的言论后，白银被排除在更广泛的市场后美联储的庆祝活动之外，投资者正重返风险资产，预计美联储加息周期将正式结束。

现货白银买入价从当日早盘高点 23.12 美元回落至 23.00 美元下方，在 22.80 美元下方交易，因白银回到近期波动低点区域。白银在周一的反弹中创下了 23.60 美元的周初峰值，这推动现货白银上涨了近 2.5%，但本周走势发现白银又回到了熟悉的低点。

尽管 4 月份的双顶反弹进入了 26.00 美元，但白银在 2023 年的大部分时间里都在循环 23.00 美元，而且在两个方向上都明显缺乏方向性动力，这使得白银在中间区间受挫，坚持接近 200 日简单移动均线，目前从 23.50 美元开始走低。

交易员们现在将展望美联储最终的降息，并争抢头寸。目前的市场反映出，美联储将在 2024 年下半年开始降息。尽管市场的风险偏好有所回升，但白银却被冷落了。尽管美国市场尾盘出现反弹，但白银现货买入价仍有所回落，目前的最低买入价为 22.65 美元。

在普遍的风险偏好环境和美联储未来加息路径的不确定性下，金价难以利用盘中小幅上涨的机会。尽管预计黄金将受益于不再加息的前景，但黄金的任何重大上涨空间仍令人怀疑，美国利率可能会在更长时间内保持较高水平。鲍威尔还承认，美联储在达到2%的通胀目标之前还有很长的路要走，此前曾暗示该行的目标利率将至少在2024年底之前保持在5%以上。

更高的利率对黄金来说不是个好兆头，因为它们增加了持有黄金的机会成本。尽管如此，由于巴以冲突的爆发推高了避险需求，黄金仍从10月份开始强劲上涨。芝商所的FedWatch工具显示，目前市场认为美联储在12月再次暂停加息的可能性为80%。投资者还将关注周五公布的美国非农就业报告，以进一步了解美联储的政策路径。