黄金原油大涨是怎么回事？原因是什么

柚子给大家说说黄金原油大涨是怎么回事？原因是什么？原油和黄金是世界上最具战略意义的商品，近来备受关注，部分原因在于其价格上涨和经济应用的增加。

原油是世界上最常交易的商品，其价格在商品市场上也是最不稳定的（Regnier，2007年）。同时，黄金被认为是贵金属市场的领导者，因为其价格上涨似乎导致其他贵金属价格的平行波动（Sari等，2010）。

黄金也是一种投资资产，由于金融市场风险的不断增加，通常被称为“避风港”。黄金在对冲和多样化商品组合中用作风险管理工具。先进市场和新兴市场的投资者经常在石油和黄金之间转换，或者将它们结合起来以分散其投资组合（Soytas等，2009年）。，2009）。黄金具有重要的心理承受力，其价格的任何上涨都容易成为头条新闻。金融当局或中央银行经常监视金价，以确定其货币政策是否正在实施。如果石油价格影响黄金价格，那么观察石油价格走势可能有助于决策者预测黄金价格并采用适当的经济政策。

调查石油和黄金价格回报之间的关系将为投资者提供有关将其投资资金放在何处的线索。最后但并非最不重要的一点是，当投资者，交易员，决策者和生产者相互追赶并经历石油冲击的反馈关系时，对主题的此类讨论至关重要。金融当局或中央银行经常监视金价，以确定其货币政策是否正在实施。如果石油价格影响黄金价格，那么观察石油价格走势可能有助于决策者预测黄金价格并采用适当的经济政策。调查石油和黄金价格回报之间的关系将为投资者提供有关将其投资资金放在何处的线索。

最后但并非最不重要的一点是，当投资者，贸易商，政策制定者和生产者相互追赶并经历石油冲击的反馈关系时，此类话题的讨论至关重要。金融当局或中央银行经常监视金价，以确定其货币政策是否正在实施。如果石油价格影响黄金价格，那么观察石油价格走势可能有助于决策者预测黄金价格并采取适当的经济政策。调查石油和黄金价格回报之间的关系将为投资者提供有关将其投资资金放在何处的线索。最后但并非最不重要的一点是，当投资者，贸易商，政策制定者和生产者相互追赶并经历石油冲击的反馈关系时，此类话题的讨论至关重要。

因此，观察石油价格走势可能有助于决策者预测黄金价格并采用适当的经济政策。研究石油和黄金价格回报之间的关系将为投资者提供有关将其投资资金放在何处的线索。最后但并非最不重要的一点是，当投资者，贸易商，政策制定者和生产者相互追赶并经历石油冲击的反馈关系时，此类话题的讨论至关重要。因此，观察石油价格走势可能有助于决策者预测黄金价格并采用适当的经济政策。研究石油和黄金价格回报之间的关系将为投资者提供有关将其投资资金放在何处的线索。最后但并非最不重要的一点是，当投资者，贸易商，政策制定者和生产者相互追赶并经历石油冲击的反馈关系时，此类话题的讨论至关重要。

前面对石油和黄金价格走势的描述可能证明调查这两种商品的价格之间的关系具有经济重要性，尤其是石油价格冲击对黄金价格回报的影响。尽管如此，有关石油与黄金价格关系的文献很少，因为大多数现有研究都集中在这些商品与宏观经济表现之间的关系上。分别在图1a和1b中粗略地分析了名义价格和实际价格的石油和黄金价格。它表明，无论是名义价格还是实际价格，两种战略商品的价格之间都有明显的共同变动。本文旨在研究和评估油价冲击对真实黄金市场收益的影响，以确定这种共同波动是由油价冲击对黄金价格的影响引起的还是仅仅是相关的。具体来说，它尝试解决以下问题。石油价格和黄金价格之间是否存在稳定的长期关系？石油价格冲击会影响黄金收益吗？冲击是负的还是正的，弱的还是强的，对称的还是不对称的，线性的还是非线性的？

本文所述的研究是检验油金价格的极少数研究之一关系。特别是，它探讨了1994年5月至2011年4月期间石油价格冲击对全球实际黄金回报的影响。在实证检验中采用了一些石油价格代理，这些代理以前在该领域的研究中并未使用，以探索石油价格变化对黄金收益的非线性和非对称影响。首先，采用了Gregory–Hansen（1996）协整程序。它说明了数据的结构性中断。考虑到全球市场，指标和石油价格的波动，测试系统参数是否稳定很重要。这个问题在Hansen（1992）的研究中被特别考虑，该研究对参数稳定性进行了测试。测试结果表明，该参数对于系统中金价与油价的关系是稳定的，控制共同因素。Gregory–Hansen测试结果表明，系统中的变量之间没有协整。

其次，利用油价变化的线性和非线性变换执行多元矢量自回归（VAR）分析。线性石油价格冲击的定义是实际石油价格的百分比变化，而实际石油价格冲击的非线性度量是按Lee等人的定义缩放的真实石油价格冲击。（1995年）和汉密尔顿（1996年）定义的净油价。估计的脉冲响应函数（IRF）分析表明，油价震荡在震荡后的一个月内对真实的黄金收益产生了统计上显着的积极影响。它还表明，作为线性和定标的实际石油价格衡量标准，净石油价格衡量标准可能不会对实际黄金收益产生统计学上的显着影响。

第三，线性和规模化的实际石油价格转换成正的和负的实际石油价格变化，用于确定实际石油价格变化的不对称影响，如Mork（1989）所述。使用常规的卡方检验对不对称性进行检验，该检验在VAR上的正负负值在每次滞后均彼此相等，这是零假设的。获得的结果表明，对于线性和按比例调整的实际石油价格测度，均不能拒绝对称性的零假设。

最后，基于结构VAR模型进行了方差分解（VDC）分析。中位数结果表明，石油价格冲击占实际黄金收益波动的统计上重要的1.67％。这表明，石油价格冲击对实际黄金收益波动的贡献大于全球工业生产的贡献，但小于基线模型中其余变量的贡献。具体而言，我们发现美元指数的变化对实际黄金收益的变化贡献最大，中位数贡献为17.42％，并且该结果对VAR模型中使用不同的石油价格系列不敏感。

本研究的其余部分安排如下。第二部分讨论了石油价格冲击可能影响和/或与黄金价格相关的主要渠道，并有文献证据。第三部分描述了模型中的数据和变量。第4节介绍了该研究中采用的计量经济学方法。