疫情暴露全球货币体系危机（三）

上一篇中已经分析到，由于一百年来中美两国发行货币量过大，降息放水已经很难对疫情造成的危机起到刺激作用了，那么疫情又是否有望刺破这两大经济泡沫呢？

不可避免的危机

疫情在世界范围内大流行，全球央行释放更多的货币，货币若继续流向房地产与金融，资产泡沫则更加疯狂；若流向商品市场，定然引发通货膨胀。

而且不论全球央行释放多少货币，危机都是不可避免的。

不论房产泡沫和债券泡沫会不会破裂，什么时间破裂，危机其实都是无法避免的了。

因为会发生危机的判断标准本来就不是这些金融资产的价格，也不是全球央行的政策，而是央行本身的制度。

低效的央行

实际上，全球的央行目前都是一种十分效率低下的组织，而且在本质上来说，甚至是一次次危机的种子。

世界上最早的央行英格兰银行，是由苏格兰人威廉·彼得森于1694年创立的。这家英国皇家特许的央行最初是私人性质，成立的目的是为政府筹措战争经费。

1844年，英国皮尔首相推行了新银行法《皮尔条例》，削弱了私人银行发币权，控制了私人银行发币额度，确立了英格兰银行的央行地位以及英格兰银行券的法偿货币地位。

1946年，英格兰银行由工党政府收归国有，成为国家央行的标准模板，扮演“最后贷款人”的角色，是“发行的银行、银行的银行、政府的银行”。

矛盾的美联储

美联储的成立时间，要晚于欧洲国家的央行。1907年美国爆发金融危机，大量银行倒闭，美国人逐渐意识到央行的重要性。

美国参议员奥尔德里奇花了两年时间完成《奥尔德里奇计划》，提出应该建立一个中央银行性质的组织。

为了防止联邦政府操控央行，这个计划将央行界定为私人银行，但遭到美国民众的反对。他们担心，美国少数银行机构控制央行谋取利益。

1912年，威尔逊当选美国总统。次年，在他的支持下，国会通过了以《奥尔德里奇计划》为蓝本撰写的《联邦储备法案》。美联储就此成立。

在这种情况下建立的美联储，是权力博弈的结果。它的性质变得模糊，它既是一个公共部门，又是一个私营组织。

而具有这种性质的结果，就是

世界上最早的央行英格兰银行，是由苏格兰人威廉·彼得森于1694年创立的。这家英国皇家特许的央行最初是私人性质，成立的目的是为政府筹措战争经费。

1844年，英国皮尔首相推行了新银行法《皮尔条例》，削弱了私人银行发币权，控制了私人银行发币额度，确立了英格兰银行的央行地位以及英格兰银行券的法偿货币地位。

1946年，英格兰银行由工党政府收归国有，成为国家央行的标准模板，扮演“最后贷款人”的角色，是“发行的银行、银行的银行、政府的银行”。

美联储的成立时间，要晚于欧洲国家的央行。1907年美国爆发金融危机，大量银行倒闭，美国人逐渐意识到央行的重要性。

美国参议员奥尔德里奇花了两年时间完成《奥尔德里奇计划》，提出应该建立一个中央银行性质的组织。

为了防止联邦政府操控央行，这个计划将央行界定为私人银行，但遭到美国民众的反对。他们担心，美国少数银行机构控制央行谋取利益。

1912年，威尔逊当选美国总统。次年，在他的支持下，国会通过了以《奥尔德里奇计划》为蓝本撰写的《联邦储备法案》。美联储就此成立。

美联储，是权力博弈的结果。它的性质变得模糊，它既是一个公共部门，又是一个私营组织。

而这种性质就导致了，当危机发生时，美联储就会陷入矛盾之中。

出手救市，尤其是拯救联储银行、金融市场，是其作为“最后贷款人”的使命。但是，这样却相当于伤害了美国公民的利益。

既然如此，究竟如何决策才是正确的呢？央行什么情况下才能降息或加息？其货币政策的目标是什么？决策参考是什么？这一话题，我们留至下一篇中继续分析与讨论。